Kitobni o'qish: «Как деньгам работать на бирже», sahifa 4

Кто-то услышал предостережение, но множество россиян продолжало жить в иллюзорном мире, где все опасности в РФ, а «у них» – священное право собственности. Одни покупали западные ценные бумаги, другие – недвижимость в Болгарии, Чехии, Италии, Испании и т. д. Те или иные проблемы уже возникли у всех. Дальше они будут только увеличиваться. В любых вариантах западные вложения будут заморожены, а потом конфискованы либо в качестве мести за наше желание отстоять свои интересы, либо просто из возможности пограбить, либо из принципа «горе побежденным».

Бессмысленно рассуждать о ценности тех или иных западных вложений, если их уже начали блокировать и отбирать.

Так, закрыт доступ россиян к купленным акциям западных компаний и дивидендам по ним. Введены определенные санкции. Пока российским брокерам и частным лицам предлагают обращаться за получением разрешения на распоряжение своими деньгами. Дело это недешевое: для каждой заявки затраты на юристов и рассмотрение дела регуляторами составляют не менее 100–150 тыс. долларов.

Видимо, «европеоиды» планируют таким образом вытянуть из россиян еще несколько миллионов долларов, приманивая их, как ишака морковкой. Возможно, потом для сохранения привлекательности сей схемы выкачивания денег могут быть даже сделаны какие-то послабления. Кому-то и чуть-чуть.

Но общий вектор очевиден. При этом нам будут рассказывать, что мы-то, конечно, должны полностью и безоговорочно вернуть «европеоидам» их активы, замороженные у нас, не трогать интеллектуальную собственность и т. д., а то они обидятся:). В общем, нравы и методы «европеоидов» не поменялись со времен обмана доверчивых индейцев, думавших, что от «белого человека» можно откупиться золотом. Но тех, кто в это не верил, уничтожали сразу, а тех, кто поверил, – когда золото заканчивалось.

Так и россиянам после того, как они потратят многие сотни тысяч долларов, возможно, будет предложено подписать вроде бы формальные, но реально антироссийские бумаги наподобие тех, которые предлагают спортсменам или деятелям культуры. Мягко так отречься от страны. Дескать, вот компромисс: без подобного подписания не видать вам вложенных на Западе денег. А тем, кто подпишет, потом они еще предложат половину пожертвовать на что-нибудь, с их точки зрения, хорошее, например на украинскую армию.

Во времена гитлеровского европейского нашествия людей на оккупированных территориях так же аккуратно, шаг за шагом подвигали сначала наблюдать за порядком – служить полицаями, а уж потом и расстреливать соотечественников-партизан. «Европеоидные» нацисты обладают большим опытом организации подобных последовательных действий.

Информационная война не обошла стороной и сферу личных финансов. В частности, продвигатели западных интересов активизировались в интернете. Разнообразные блогеры, изображая из себя независимых частно-честных хомяк-инвесторов, стали активно призывать делать вложения на Западе. При этом все российское у них принято непрерывно густо мазать черной краской³¹.

Теоретически, конечно, можно и не замечать очевидного и бескорыстно агитировать за западные ценные бумаги. Но тогда к этим людям могут возникать вопросы у определенных специалистов медицинского профиля. Но, скорее всего, это обычная работа на наших противников из недружественных стран³².

Можно провести такую аналогию с возможным приобретением западных ценных бумаг. Представьте себе, что известные вам скользкие личности предлагают купить автомобиль с заведомо перебитым номером на двигателе. В таких обстоятельствах бессмысленно рассуждать об экономичности и других параметрах машины. Гораздо более существенно то, что ее у вас могут в любой момент конфисковать.

Пока же Запад оперативно начал извлекать доходы из захваченных денег россиян. Один маленький пример. В 2022-м половину годовой чистой прибыли международного холдинга Euroclear составила прибыль, полученная от вложений заблокированных активов российских инвесторов. Euroclear ведет учет ценных бумаг россиян, в эту организацию также поступают доходы, выплаченные по этим бумагам (купоны, дивиденды, погашения).

Из-за санкций в отношении российского Национального расчетного депозитария (НРД), который входит в цепочку перечисления выплат, эти доходы нельзя передать российским инвесторам.

Поэтому они хранятся на счетах Euroclear. Он продолжает их инвестировать и получать хороший доход³³. То есть заблокированные деньги доверчивых россиян, уверовавших в священное западное право собственности, приносят «европеоидам» хорошую прибыль.

В обозримом будущем ситуация с любыми инвестициями россиян на Запад будет развиваться аналогичным образом – ограбят и найдут способ извлечения доходов из этого. По всей видимости, то же самое произойдет и с вложениями в недружественные страны через различные цепочки обходных путей. Когда на Западе решат, что их масштаб уже достаточен, их также заблокируют и начнут извлекать из ваших денег доход.

Западная деловая инфраструктура в РФ. Многие западные представители деловой инфраструктуры – аудиторские компании, рейтинговые агентства и т. д. – покинули Россию. Теоретически они, как и СМИ, являющиеся проводниками западных интересов в РФ, декларировали свой профессионализм и якобы беспристрастность. Но практически общеизвестно: объективность и клиентоориентированность там всегда заканчивались, если приходили в противоречия с интересами коллективного Запада. Все действия приобретали антироссийскую направленность. Обычное западное лицемерие проявлялось сразу.

Так, например, автору в рамках консалтингового бизнеса вместе с другими патриотами довелось противостоять одной из международных аудиторских компаний «большой четверки», бившейся вместе с русскими коллаборационистами за разделение «Газпрома» на мелкие кусочки³⁴. Здесь общими усилиями получилось отстоять интересы страны. Но подобных ситуаций в других сферах было огромное количество. И многого разрушительного для нашей экономики Западу добиться удалось, в том числе с помощью как бы независимой частной деловой инфраструктуры.

Конечно, вряд ли стоит напрямую сравнивать работу в подобных компаниях, как и в различных СМИ – проводниках западных интересов, со службой в гитлеровско-европейских частях в период Великой Отечественной войны. Например, в полиции на наших оккупированных территориях. Хотя в случае работы в антироссийско-ориентированных СМИ или фондах определенные параллели, несомненно, имеются.

В 1990-е годы россияне, работавшие в западных аудиторско-консультационных компаниях, банках, рейтинговых, рекламных агентствах и т. д., проходили там определенную базовую подготовку, осваивая технологии в новых для нас профессиях. В ведущих российских структурах в таких масштабах это стало возможно лишь к концу 1990-х. Но тут разумно отметить несколько неоднозначных обстоятельств.

Первое: иностранные компании использовались как канал передачи на Запад информации о наших стратегически важных предприятиях (им, например, разными способами навязывали западных аудиторов)³⁵. Второе: россияне в западных компаниях профессионализировались быстрее. Но заметная часть передаваемых технологий состояла из шаманских навыков охмурения клиента, создания красивых картинок и глубокомыслия на пустом месте.

Третье: россияне постоянно ощущали там свою второсортность, хотя старались в этом не признаваться. Им внушали комплекс превосходства над соотечественниками, не приобщенными к «высшей расе», и негативное отношение ко всему российскому³⁶.

Наверное, сейчас эти россияне могут вызвать смешанные чувства. Уважение – за уровень профессионализма. (Но есть он не у многих работавших в западных компаниях.) Сочувствие – они позже расстаются с иллюзиями о реальной ментальности «белого человека» и его отношении к другим народам или о том, что является настоящими профессиональными навыками, полезными для клиентов, а что – надуванием щек западными миссионерами для извлечения денег доверчивых туземцев:).

В 2022 году западники массово покинули РФ. Слава богу, ситуаций, подобных афганским, у нас не наблюдалось³⁷. Россияне, работавшие в западных аудиторско-инвестиционно-банковско-рейтинговых организациях, в основном остались в РФ. Часть перешла в давно существовавшие солидные российские компании. Некоторые создали, например, новые аудиторские фирмы, и возможно, со временем они смогут сформировать себе репутацию на рынке РФ. Несомненно, в деловой инфраструктуре исчезновение иностранного насаждения негативного отношения к нашей стране и ее народу должно положительно сказаться на профессиональных отношениях³⁸.

В результате исхода западников произошли определенные перемены и на фондовом рынке. Так, рейтинги западных агентств потеряли значение. В них осталось только политическое неприятие РФ, как ранее, например, Ирана. Также пропал смысл заказывать аудиторские заключения о достоверности финансовой отчетности западным компаниям. Теперь их место занимают серьезные национальные компании, многие из которых работают не одно десятилетие. То есть произошла определенная смена аудиторских ориентиров для анализа устойчивости компании. (Грубо говоря, признак солидности – это когда аудитор – отечественная фирма из числа 10–20 крупнейших и не менее 15–30 лет работающая под своим брендом.)

Государство и рынок. В 2020-е годы наше государство стало разными путями стремиться стимулировать долгосрочное стратегическое инвестиционное поведение граждан: определенными налоговыми льготами, внедрением и постоянной модернизацией системы индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) и т. д.

Так, от налога освобождаются доходы от продажи ценных бумаг и паев в ПИФе, которыми владели более трех лет.

Определенную роль в повышении привлекательности вложений в ценные бумаги играет система ИИС. Чем отличается брокерский счет от индивидуального инвестиционного счета? Таким вопросом резонно задаются многие инвесторы, когда им советуют открыть ИИС. Однозначно ли лучше ИИС и есть ли преимущества у обычного брокерского счета?

Брокерский счет – это личный счет инвестора, который открывается у брокера, на нем отражаются все денежные средства и все сделки. Также здесь показывается движение средств по операциям.

Обычный брокерский счет дает клиенту возможность совершать сделки с любыми активами – облигациями, акциями, фьючерсами, валютой и т. д. При этом доход, получаемый клиентом, облагается налогом на доходы физических лиц (НДФЛ), а брокер, открывший счет, является налоговым агентом, то есть выплачивает налог за вкладчика.

ИИС аналогичен брокерскому счету, но предусматривает предоставление ряда налоговых льгот. Главные из них связаны с экономией на налогах – возвратом средств, уплаченных по НДФЛ.

Однако при этом имеются некоторые ограничения. Нормативная база по ИИС еще не устоялась и постоянно модернизируется, но в любом случае здесь есть возможности для повышения доходности своих вложений на фондовом рынке, на которые стоит обращать внимание.

В новой реальности российское государство придает фондовому рынку все более существенное значение. В предыдущих кризисах (в 2014-м, 2008-м, не говоря уже о 1998-м) про сферу ценных бумаг вспоминали гораздо реже, тем более в долгосрочном контексте. Но сейчас экономика РФ и финансовые власти стали более зрелыми. В 2022 году была представлена целая программа сохранения и развития фондового рынка. В условиях повышенной неопределенности и тревожности Минфин и ЦБ РФ заявили о необходимости обновления долгосрочной стратегии развития финансовых рынков.

Заявленные принципы стратегии до 2030 года можно разделить на две части: содействие повышению грамотности действий инвесторов и укрепление доверия к фондовому рынку в целом. Так, заявлено о поощрении регулярности и долгосрочности инвестирования, полезности простоты финансовых инструментов и диверсификации вложений и т. д. Одновременно отмечалась необходимость действий государства по различным аспектам защиты интересов частных инвесторов, в том числе содействие в разблокировке замороженных на Западе активов россиян.

Главное, что стоит отметить: постепенно в РФ усиливается осознание, в том числе финансовыми властями, важной роли работы фондового рынка для стабильного функционирования экономики.

В 2022 году это подтверждал и ряд оперативно принятых мер (см. также раздел 8.3 «Дивиденды – ключевой признак “правильной” компании»).

Новые возможности для инвесторов. У отечественного фондового рынка есть особо существенный потенциал роста. Многие компании и до 2022 года довольно длительное время были недооценены, но при этом получали и продолжают получать значительную прибыль и быстро развиваются, хотя общеизвестны дополнительные проблемы, связанные с разнообразными формами агрессии против России.

Мы видим: даже реальные экономические проблемы не являются непреодолимым препятствием для развития хороших компаний.

Да, какой-то период затягивания поясов, убытков и невыплаты дивидендов может быть в любой организации – санкции наших противников ударили по разным отраслям экономики. Но для долгосрочного инвестора возникают новые возможности: купить бумаги первоклассной компании, которая столкнулась с временными трудностями, например, из-за санкций, – это же огромная удача. Ведь если компания исправно платила дивиденды, то приобрести ее акции, допустим, по 500 рублей и через два года увидеть их по 1500 – это куда больший прирост капитала, чем 10–15 % дивидендной доходности, которую вы упустите, потерпев вместе с компанией год-другой.

Тот, кто имел привычку платить дивиденды, с большой вероятностью снова начнет делиться с вами появившейся прибылью.

Поэтому полезно внимательно смотреть на рынок, где должно открываться все больше возможностей. Конечно, действуют разнонаправленные факторы, все предугадать невозможно. Но, к счастью, это и не обязательно. Достаточно следить за рынком и покупать хорошие акции по хорошей цене.

На основе анализа ситуаций падения, связанных с военными действиями, признанные авторитеты анализа фондового рынка рекомендовали, во-первых, не продавать акции без очень уважительных причин, во-вторых, потихоньку покупать бумаги компаний, бизнес которых представляется вам фундаментально устойчивым³⁹.

Когда начинать покупать акции? Ответ на этот очень непростой вопрос особенно актуален в периоды кризисов и потрясений.

Обычно легче сказать, когда не стоит начинать, чем когда уже пора. Но правильные ответы на сложные вопросы приносят намного больше доходов, чем ответы на легкие. Конечно, в подобном случае не может быть названа конкретная дата. Так точно предсказывать будущее не может никто. Глобальный нисходящий тренд обычно не заканчивается одномоментно. Рынок лежит в руинах некоторый промежуток времени. Это может длиться недели, месяцы и даже годы. Обычно бывает достаточно времени, чтобы войти в рынок.

Дождаться момента, когда все станет хорошо, и купить еще дешевые акции не получится. Такое время существует только в прошлом, а биржа действует на опережение. И когда все худшее явно пройдет, котировки уже будут далеки от минимумов. Но есть одно «но». Покупка позже менее доходна, но более безопасна.

Она делается на более высоких уровнях цен. Это обычная дилемма на бирже. Доходность и риск всегда связаны друг с другом.

Ловя дно, вы получаете бˆольшую потенциальную доходность, но рискуете получить второе дно в подарок. Теоретически поймать дно не так уж и сложно, но дождаться и дотерпеть до этого намного сложнее.

Можно схематично сформулировать три признака дна на рынке. Во-первых, должен быть соответствующий психологический фон – упаднический. Все быки⁴⁰ должны исчезнуть с горизонта.

Никаких мыслей о росте. У всех на устах только одно – рынку конец и надежд нет. Никто не покупает акции. Это отношение к рынку должно быть массовым.

Во-вторых, экономические показатели должны быть на минимумах и на корпоративном уровне, и на государственном. Компании должны банкротиться, а государство – объявлять дефолт по суверенному долгу или быть на грани. В-третьих, котировки акций должны находиться так низко, как никто и вообразить не мог. Цифры должны быть фантастически низкими. Это те уровни, которые не могли себе представить даже самые смелые медведи.

Когда эти факторы сойдутся воедино, пора брать акции. Значит, где-то маячит рост. И это признаки не окончания локальной коррекции. Это признаки глобального процесса смены тренда. Так было, например, в 1998, 2008 и 2014 году. Однако есть важная оговорка. Все указанные признаки разворота хорошо работают при экономической природе биржевого спада. Но сейчас причина потрясений имеет геополитическую природу – обострение фундаментальных противоречий мирового большинства с западным меньшинством. Так что этот цикл будет во многом зависеть от особенностей ситуации на различных фронтах данной войны – как экономических, информационных, политических, так и непосредственно военных. А совокупность таких факторов прогнозировать гораздо сложнее, чем обычный кризис. Еще менее предсказуемы разнообразные последствия. Отсюда сложности прогнозирования.

(В 1938 году никто не мог представить, что будет происходить в следующие семь лет.) Поэтому сроки событий пока малопредсказуемы. Но признаки будут примерно такими же, как и при экономическом кризисе.

Еж понял

Да, у нас серьезные проблемы. Очередные. Каждый кризис по-своему уникален. Обычно думается: вот эти трудности самые большие, потому что самыми тяжелыми всегда кажутся текущие потрясения. «Самая страшная бомбежка – та, которая еще не кончилась» (К. Симонов, писатель). Но мы с вами много раз видели массу проблем, которые не смогли нас сломить. (См. также раздел 11.2 «Кризисы, спады и медвежья болезнь на медвежьем рынке».) Будем бороться и в этот раз. Уже заметно, как стремительно многие хозяйственные процессы адаптируются к новым условиям.

Конечно, с 1941 года не было подобной смертельной опасности для самого существования нашей страны и миллионов наших людей. Враг не остановится, пока он в безопасности. Возможно, когда-нибудь историки с известным основанием сочтут датой начала новой мировой войны 1999 год, когда блок НАТО бомбил Югославию и военной силой способствовал ликвидации крупнейшей страны на Балканах. Может, выберут иную дату. Например, когда агрессия Запада получила дальнейшее развитие: нападения и бомбежки Ирака, Ливии, Афганистана. В этом же ряду находится масштабная западная поддержка терроризма на Северном Кавказе и переворотов в различных странах, от Украины (2004 и 2014 годы) до Венесуэлы. Оставим выбор исторической даты за учеными.

Но не проиграть, а тем более выиграть войну можно, только если быть реалистом: понимать, чего хочет враг, и реально ненавидеть его. Тогда можно понять, как его победить. Есть основания полагать, что остановить США (Запад) можно, только если они у себя увидят Смерть. Спокойную, равнодушную и умелую.

Как их вооружения и действия и на Украине, и на нашей территории. Как их попытки раскачивать ситуацию в КНР, Иране, РФ и т. п.

Вариантов много. «Ответка» может быть разнообразной. Когда, например, взрывы случатся не только на нашей территории и газопроводах, но и в странах Запада, в первую очередь в США. И аналогично их действиям любые беспорядки в этих странах будут поддержаны из-за границы всеми возможными способами. Может же так случиться, что поставляемое на Украину и попадающее на черный рынок оружие, допустим переносные зенитно-ракетные комплексы или мины, окажется на территории США?

По всей видимости, мира не будет, пока Запад в полной безопасности. Пока они могут, улыбаясь, убивать наших людей при помощи своего оружия, инструкторов и космических спутников. Иное может быть, когда «спокойная и умелая» коснется и их⁴¹. Иначе Смерть будет идти к нам и дальше. Сначала в виде кровавого хаоса в нашей стране, а потом и в виде фильтрационных лагерей и т. д.⁴² Если же то, что происходит на нашей территории, вдруг начнется и там, «за лужей», тогда они могут реально захотеть перемирия. Возможно, для перегруппировки.

Но все же можно будет о чем-то говорить всерьез. Обсуждать, чтобы никто к нам не лез. Афганцы (как до этого алжирцы или вьетнамцы) своей деятельной решимостью смогли заставить западников бежать и так отстояли свое право жить по своему разумению. Пока же Запад совсем не боится, когда их подопечные устраивают взрывы в Подмосковье, их оружие/инструктора наносят удары по Донецку/Луганску, Курской, Брянской, Саратовской, Белгородской областям и т. д. Мы также до сих пор позволяем на своей территории финансировать их друзей, а значит, наших врагов.

Когда и как в историческом плане может закончиться современная война? Только тогда, когда удастся вынудить возомнивших себя высшей расой и ошалевших от своей безнаказанности нацистов/«европеоидов» жить без претензий на мировое господство. Например, в мире около 1,5 млрд индусов и столько же китайцев. При этом ни те ни другие не заставляют всех жить по своим правилам: есть палочками, считать коров священными животными и т. д. Они также не требуют разными, в том числе силовыми, методами, чтобы другие обеспечивали их благосостояние в ходе неравноправных отношений. (Хотя, конечно, могут и серьезно бороться за свои интересы.) Вот так же скромно надо приучить жить и «белого человека».

Война закончится, когда мировое большинство сможет заставить «золотой миллиард» не лезть ко всем народам со своими ЛГБТ и иными ценностями и договариваться о равноправных деловых отношениях. Легко это не произойдет. «Европеоиды» пока понимают только силу. И мировое большинство неизбежно придет к необходимости их серьезного прессинга в разных сферах для прекращения всех форм неоколониальных практик. Иного не дано. Конечно, предстоят долгие годы борьбы. На таком фоне и будут развиваться все хозяйственные процессы в обозримом будущем. Но фундаментальные основы работы фондового рынка сохранятся.