Kitobni o'qish: «Российский рынок облигаций для частного инвестора»

1. Несколько вводных слов о специфике рынка облигаций и содержании книги

Облигации – весьма гибкий и разносторонний инвестиционный инструмент. Как и акции, они торгуются на бирже, и их цены подвержены значительным колебаниям, но в большинстве случаев облигации имеют фиксированный срок погашения, и это существенно снижает для инвестора риски финансовых потерь, хотя полностью их, естественно, не исключает.

Для инвесторов, чья профессиональная деятельность не связана с биржевой торговлей, интерес к инвестированию в облигации обычно вызван желанием сохранить и приумножить свои сбережения, не выходя при этом за рамки разумного риска. Довольно часто их целью является обеспечение себе пассивного дохода на базе имеющихся накоплений. Эта книга написана для тех, кто не желает посвящать много времени активной торговле ценными бумагами, но и полностью передавать управление своими активами в чужи руки тоже не готов.

Облигации – один из самых удобных инструментов обеспечения стабильного и регулярного дохода от вложенных сбережений, позволяющего сохранить полный контроль над своими активами и при грамотном подходе получать от них более высокую отдачу, чем от банковских депозитов, вложений в паевых фонды и ряда других продуктов, предлагаемых розничным инвесторам профессиональными участниками финансового рынка.

Под грамотным подходом в данном случае понимается выбор правильной стратегии инвестирования и трезвая оценка рисков, основанная на понимании механизмов функционирования рынка облигаций, знании условий и особенностей выпуска и обращения этих ценных бумаг, а также на умении использовать доступную биржевую и финансовую информацию об эмитентах.

Собственно, именно об этом в книге и пойдет речь. Автор приложил все усилия к тому, чтобы не перегружать читателя лишней информацией, но при этом и не упустить чего-то действительно важного.

2. Виды облигаций и качество эмитентов

Облигации, представленные на российском рынке, весьма разнообразны и зачастую принципиально отличаются друг от друга по целому ряду параметров, таких как доходность, срок погашения, способ начисления купонного дохода, валюта, в которой выражен номинал, наличие или отсутствие оферт и амортизации, а также различные специальные условия (иногда весьма экзотические).

Однако помимо условий выпуска, у любой облигации, есть ещё одна очень важная характеристика, достойная отдельного рассмотрения – её эмитент. Именно от надежности эмитента зависит будут ли выполнены условия, указанные в эмиссионных документах, и вообще, будет ли облигация погашена. Наиболее надежным эмитентом традиционно считается государство, хотя всем нам известны факты, говорящие о том, что и государственные облигации не обеспечивают полного отсутствия рисков.

Данная глава посвящена тому, какими бывают облигации, на какие их параметры и характеристики следует в первую очередь обращать внимание, а также вопросам оценки качества эмитентов и рискам, связанным с инвестированием в облигации.

2.1. Облигаций, обращающиеся на российском рынке

Рынок облигаций постоянно развивается, и эмитенты регулярно предлагают инвесторам новые инструменты. Кроме того, некоторые виды облигаций появляются на рынке вынужденно, под действием внешних обстоятельств. Например, замещающие облигации возникли в качестве ответа на экономические санкции иностранных государств.

В этом разделе рассмотрены важные особенности некоторых видов облигаций, и даже если Вы уже знакомы с данным рынком и уверены в своих знаниях, автор всё же рекомендует хотя бы бегло с ним ознакомиться.

2.1.1 Виды эмитентов

На российском рынке представлены три вида эмитентов, и в соответствии с ними облигации делятся на:

– Государственные (Облигации федерального займа и иностранных государств)

– Муниципальные (облигации субъектов Российской Федерации)

– Корпоративные (облигации частных компаний и компаний с государственным участием в акционерном капитале)

Государственные облигации (ОФЗ), выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации, считаются наиболее надежными и практически безрисковыми, а вот надежность муниципальных и корпоративных облигаций зависит от множества факторов, которые более детально будут рассмотрены в следующих главах. Что же касается обращающихся на российском рынке облигаций иностранных государств, то их надежность – вопрос весьма дискуссионный и сильно зависит от конкретного эмитента, да и связанные с ними геополитические риски характерны своей слабой предсказуемостью. В работе с такими облигациями необходима известная осторожность.