Самоучитель трейдера. Психология, техника, тактика и стратегия

Эффект умножения

Зависит ли талант только от генов или его можно приобрести? Пожалуй, ни один вопрос не обсуждают так часто, обращаясь к теме результативности. Нельзя отрицать, что большинство великих мастеров рано демонстрируют свои способности. Однако не менее верно и то, что значительная часть одаренной молодежи никогда не достигает высот и не оправдывает ранние надежды. В ходе недавнего исследования было доказано, что по отдельности ни природных качеств, ни воспитания не достаточно для появления мастерства. Только их взаимодействие позволяет «пришпорить» развитие.

Революционная работа Сандры Скарр в области развития интеллекта дает превосходный пример такого взаимодействия. Мы знаем, что показатель интеллекта (IQ) сильно зависит от наследственности, т. е. при прочих равных условиях супруги с высоким показателем интеллекта имеют больше шансов родить интеллектуально одаренных детей. Интересно, однако, что после нескольких лет обучения в школе разрыв в познавательных способностях между детьми с высоким и низким показателями интеллекта значительно увеличивается. Это объясняется тем, что дети с более сильным интеллектом стремятся найти подходящих партнеров по общению и в целом окружающую среду, стимулирующую развитие умственных способностей. Их генотипы, врожденные когнитивные способности, определяют фенотипы – окружающую среду, которую они выбирают. Месяц за месяцем, год за годом такой отличной стимуляции позволяют детям с более высоким показателем интеллекта развиваться намного быстрее, чем их менее одаренным сверстникам.

Замечательный пример такого взаимодействия генотипа и фенотипа содержится в исследовании, проведенном группой ученых во главе с Джанет Старкс. Они сообщают, что значительная часть выдающихся молодых спортсменов рождается в начале календарного года. Причина этого следующая: когда в очень юном возрасте эти люди приходят в спорт, разница в их физическом развитии по сравнению со сверстниками, рожденными в конце года, оказывается очень велика. Это создает у родителей и тренеров впечатление, что раньше родившиеся дети более талантливы и таким ребятам стараются предоставлять условия, позволяющие тренироваться интенсивнее. К тому времени, когда дети становятся старше, разрыв между теми, кто родился в начале и в конце года, оказывается еще больше. Таким образом, условия тренировки играют решающую роль в развитии результативности.

Стивен Чечи и ряд других исследователей из Корнеллского университета называют этот феномен эффектом умножения. Биологические, врожденные преимущества – основные сильные стороны человека – направляют его к более благоприятной окружающей среде, вызывая быстрый рост. Представьте себе двух молодых трейдеров, начинающих работать в фирме Acme Trading Arcade в Чикаго. У одного, благодаря высокой скорости мышления, развивается более острое восприятие рынка, чем у другого. Руководитель выбирает этого трейдера для специализированного обучения. Другой, более медлительный, трейдер не участвует в этой программе. К концу обучения первый трейдер, благодаря наставничеству и поддержке группы, уже может зарабатывать и уверенно читать рынки. Медлительный, не получив такой помощи, теряет свой торговый капитал. Благодаря эффекту умножения маленькое первоначальное преимущество невероятно увеличивается. Чечи и его коллеги пришли к выводу, что даже небольшие генетические преимущества, если усилить их благоприятной окружающей средой, могут привести к прекрасным результатам.

Исследователи объясняют, что способности необходимы для успеха, но их одних недостаточно. В этом смысле способности похожи на мышцы. Без упражнений даже хорошая от рождения мускулатура не будет заметно развиваться. Только при необходимой внешней стимуляции можно достичь успеха. Надлежащая окружающая среда развивает наши способности, позволяя продвигаться к еще более благоприятным условиям, способным стимулировать дальнейший рост.

Когда трейдеры находят свои ниши, они открываются для взаимодействия своих способностей с окружающей средой, что создает сильный эффект умножения. Именно поэтому спортсмен может достичь всемирной известности в одном виде спорта и посредственно проявить себя в другом; именно поэтому мы можем торговать на одних рынках как корифеи, а на других – как новички. Как много трейдеров, зарабатывавших очень хорошие деньги на акциях технических компаний в конце 1990-х гг., утратили источник процветания, когда испарилась их ниша! Трудности передачи навыков настолько велики, что биржи создали специальные образовательные программы. Чтобы достичь эффекта умножения, требуется нечто большее, чем талант: нужно взаимодействие одаренного человека с благоприятной окружающей средой.

Эффект умножения – это та разница между нормальным обучением и усиленным развитием, которая создает мастерство.

Эффекты умножения в торговле

Когда я начал работу в Kingstree Trading в качестве директора по развитию трейдеров, одной из первых книг, которые порекомендовал мне владелец и основатель фирмы Чак Макэлвин, было сочинение Джима Коллинза «От хорошего к великому» (Good to Great)^[7]. Эта книга является превосходной иллюстрацией повышения результативности на уровне компании: автор исследовал вопрос, что позволяет одним хорошим компаниям превращаться в великие, в то время как другие увядают. Главным выводом Коллинза является «концепция ежа»: идея, что великие компании упрощают задачу, сосредотачиваясь на своих сильных сторонах. «Концепция ежа» содержит три элемента.

1. В чем вы можете быть лучшими.

2. Где вы можете получить наибольшую прибыль.

3. Что вам больше всего нравится.

Коллинз определил, что хорошие компании, не сумевшие достичь величия, блуждали вне кругов, очерченных каждым из этих элементов. Великие компании сосредотачивали свои усилия в месте пересечения трех кругов. Эффект махового колеса, описанный Коллинзом, сходен с эффектом умножения, упомянутым ранее: когда компании сочетали сильную мотивацию с упором на сильные стороны, результатом был мощнейший рост. Успех порождал дальнейший успех.

Kingstree использовала такой эффект в начале своего существования, после того как начала функционировать как «хорошая компания» в Эванстоне (штат Иллинойс), торгуя акциями. Макэлвин почувствовал потенциал электронной торговли и одним из первых применил новую торговую платформу от Trading Technologies для торговли относительно новыми контрактами S&P 500 E-mini. Руководители компании быстро поняли значение этой возможности, сосредоточили на ней свои усилия и набрали трейдеров, которых привлекли новые условия работы. Всего за несколько лет Kingstree стала одним из лидеров по объему операций на Чикагской товарной бирже. Торгуя отдельными акциями, Kingstree была непримечательна; в нише электронной торговли она нашла свой путь от хорошего к великому.

Давно и успешно работающие трейдеры также прошли через подобный маховик. Они проникли в круги «ежа», найдя стиль торговли, задействующий их способности и настолько приятный для них, что они смогли преодолеть трудности интенсивного процесса обучения. Рассмотрим двух трейдеров, которых я назову Синди и Джойс. Обе участвовали в программе обучения, которой я руководил в Kingstree, и учились хорошо. Синди отличалась очень высоким интеллектом и хотела полностью проанализировать каждую сделку прежде, чем рисковать деньгами. Ей было трудно адаптироваться к краткосрочному торговому стилю Kingstree, и в итоге она ушла из фирмы, чтобы заняться другим делом. Джойс, в отличие от Синди, имела опыт участия в соревновательных играх и любила быстро принимать решения и рисковать. Она нашла рынок, отличавшийся хорошей волатильностью, и получила прибыль уже после первого года работы.

Скальпирование рынков не отвечало сильным сторонам Синди. Она изучила рынок, но так и не добилась эффекта умножения. Джойс, в отличие от Синди, развивалась с использованием эффекта маховика. С самого начала было видно, что она получает удовольствие от учебы. Она занималась тем, что умела делать хорошо, – и это подталкивало ее к дальнейшим усилиям.

Если результаты не оправдали ваши ожидания, вы, возможно, пытались использовать новые методы торговли. Не исключено, что вы искали ответы в психологии трейдинга. Однако, скорее всего, вы не подумали о пересечении кругов Коллинза – том месте, в котором талант сходится с возможностью и страстью.

В чем заключаются ваши способности? Где на рынках найти благоприятную возможность? Что вас «заводит»? Ответив на эти вопросы, вы увидите, что ваши усилия станут значительно эффективнее благодаря эффекту умножения, а это позволит достичь не только компетентности, но и мастерства.

Как нам найти свою нишу?

Трейдеры не могут позволить себе найти нишу, когда им будет за 70, как Бабушке Мозес, или даже за 40, как Джорджу Бленде. Им нужно делать деньги, а это заставляет принимать преждевременные решения о том, чем и как торговать, уменьшая вероятность того, что они смогут достичь эффекта умножения.

Если Скарр и Чечи правы, то идеальная ниша должна обеспечивать соответствие ваших природных способностей и черт характера специфическим возможностям определенного рынка и стилю торговли на этом рынке. Не зная своих талантов и того, как они могут взаимодействовать с множеством потенциальных ниш мира торговли, вы сводите вероятность лавинообразного эффекта умножения к минимуму.

Если мы сможем четко идентифицировать свои сильные стороны и возможности рынка, а также область их пересечения, то будем лучше подготовлены к тому, чтобы найти подходящий вид торговли.

А теперь, не забывая об этом, займемся определением ниш.

Первым шагом в поисках вашего уникального места в торговой вселенной является самооценка. В таблице 2 дается краткий список контрольных вопросов, касающихся опыта торговли. Потратьте минутку и ответьте «да» или «нет» на каждый из вопросов. Мы изучим ваши ответы и затем используем результаты для того, чтобы вы начали движение по пути к мастерству.

Сначала рассмотрим первые три вопроса. Они о «свиданиях» с торговлей: играли ли вы вообще в эту игру? Прошли ли вы, как студенты-медики, ротацию, попробовав различные специализации, существующие в данной области?

Если ответ на любой из этих трех вопросов отрицательный, следует перейти к другому вопросу: откуда вы знаете, что торгуете в соответствии со своими способностями и индивидуальностью? Возможно, вы случайно наткнулись на правильную комбинацию тайм-фрейма, рынка и стиля торговли. Если это так, значит, вам здорово повезло. В этом случае вам покажется естественным торговать, вы будете чувствовать себя комфортно. Однако, если торговля вызывает одни огорчения и/или не приносит прибыли и если вы ответили «нет» на любой из первых трех вопросов, возможно, решение ваших проблем с результативностью находится не в области психологии. Может быть, вы оказались в той же ситуации, что Рэй Крок, продающий коктейлемешалки Mixmasters, или Джордж Бленда, вынужденный подавать мяч в команде Bears. Возможно, вы просто выбрали неправильную нишу.

_{Таблица 2. Определение опыта торговли}

Теперь переходим к четвертому вопросу: есть ли у вас опыт регулярной торговли, по крайней мере в течение года? И опять, если ответ отрицательный, естественно возникает следующий вопрос: действительно ли вы потратили достаточное количество времени и сил на то, чтобы перепробовать различные комбинации рынков, стилей торговли и тайм-фреймов? Если бы моя дочь встречалась с молодым человеком менее года и затем сказала мне, что нашла любовь, я бы, конечно, поздравил ее, но затем посоветовал бы ей некоторое время развивать эти отношения, прежде чем давать брачные обеты на всю жизнь. То же я могу посоветовать и трейдеру, готовому ухватиться за какой-то рынок или подход к торговле после нескольких недель обучения в фирме или посещения увлекательного семинара. Конечно, попробовать стоит, но не спешите связывать себе руки. Если вы стараетесь изо всех сил, но у вас не получается, задумайтесь об альтернативах. Нет никакого смысла терять 80 % торгового капитала, занимаясь тем, что, возможно, для вас не подходит. Если вы окажетесь в правильной нише, то почувствуете то же, что происходит, когда вы находите подходящего партнера в романтических отношениях: вас захватывает; вас разжигает; вы ни о чем другом думать не можете. Если страсти не будет в начале, не появится она и в конце. Здесь, как и в любовных отношениях, нельзя успокаиваться. Обязательство должно следовать за чувством; последнее никогда не вырастает из первого.

Пятый вопрос оценивает опыт другого характера. Мастера трейдинга, которых я знал и с которыми вместе работал, постоянно совершенствуют свою торговлю, для них лучшим учителем является неудача. Со временем они приобретают умение оценивать рынок с разных сторон и адаптироваться к различным условиям. Если вы не торговали год или более и не вносили изменений в свой подход к торговле, то весьма вероятно, что вам не довелось (пока) испытать на себе серьезных изменений рынка. Старая пословица гласит: «Не путай умение с бычьим рынком». Мы видели, что случилось со столь многими «квалифицированными» краткосрочными трейдерами 1990-х гг. на рубеже веков. Если вы идете в магазин одежды, вам, вероятно, придется провести там какое-то время и примерить много разных костюмов, прежде чем вы найдете то, что нужно. Требуется много усилий и изменений, чтобы довести до ума ваш спортивный автомобиль. Вы приближаетесь к своему идеальному стилю торговли, пробуя разные стили и условия рынка и затем улучшая свой подход. Если вы ответили отрицательно на вопрос «Вносили ли вы серьезные изменения в свой подход к торговле в случае неудовлетворенности ее результатами?», вы, возможно, просто нашли временную зону комфорта, которая отражает текущее состояние рынка, но не рынок в целом. Весьма вероятно, то, что вы считаете своей нишей теперь, через несколько лет уже не будет таковой. Ваша задача заключается не в том, чтобы изучить рынки, а в том, чтобы постоянно изучать их по мере изменения условий.

Это приводит нас к последнему вопросу: есть ли у вас метод торговли, которому вы постоянно следуете?

Здесь мы должны будем немного задержаться, ведь вопрос этот непростой.

Что мы можем узнать из несовместимости

В первый раз Дейл обратился ко мне с вопросом по поводу своих торговых проблем. Будучи офицером, он, казалось, идеально подходил для трейдинга. Он знал, что такое дисциплина, и понимал важность практики целенаправленного анализа. Яркий и творческий человек, он имел опыт полевого командования, включая планирование и выполнение многочисленных боевых задач. Он мог думать на ходу и обладал способностью действовать быстро – и смертоносно.

Проблемой Дейла, по его словам, была несовместимость. Хотя он использовал торговый метод, разработанный им в течение прошлого года, ему пришлось бы ответить «нет» на последний вопрос контрольного списка. Он неоднократно отклонялся от своей стратегии, выходя из позиций прежде, чем достигал стопов или целевых цен. В других случаях он не открывал сделки, которые просто просили об этом.

– Мне эмоции мешают, – объяснил Дейл. – Вот я и подумал: может быть, мой характер для торговли не подходит? Можно ли мне пройти у вас тест на определение индивидуальности?

Должен сказать, что это самый распространенный вопрос из числа задаваемых мне читателями. Трейдеры слышат, что для торгового успеха важна индивидуальность (или, в более широком смысле, психология), поэтому, естественно, хотят знать, обладают ли они «характером, подходящим для торговли».

Надеюсь, что к настоящему времени вы уже понимаете бессмысленность этого вопроса. Представьте аналогичную ситуацию: студентка медицинского института спрашивает, подходит ли ее характер для того, чтобы быть врачом. На самом деле она может успешно работать в скорой помощи, но не в исследовательском центре или стать хорошим анестезиологом, но не семейным доктором. Суть не в том, чтобы обладать некой универсальной «правильной индивидуальностью», подходящей для торговли, или медицины, или спорта, или любой другой широкой области деятельности. Дело в другом: надо найти соответствие между вашим характером и определенным видом торговли, или медицины, или спорта, которым вы могли бы заняться. Характер Дейла подходил для того, чтобы командовать пехотой, но, возможно, у него не получилось бы стать капитаном подводной лодки или управлять реактивным истребителем.

Что происходит, когда кто-то выбирает не свою специализацию? Возникает несовместимость. Несколько лет назад ко мне направили одну студентку, хорошо подходившую для психиатрии, но в то время работавшую в хирургии по программе интернатуры. Оказалось, что ее семья очень хотела, чтобы она стала хирургом, и под ее давлением девушка выбрала хирургию. Что же было дальше? Студентка слишком много времени беседовала со своими пациентами и их родственниками. Дошло до того, что она пропустила две запланированные операции, потому что была занята, успокаивая взволнованных членов семьи. Ее глубокое сочувствие людям, попавшим в тяжелую ситуацию, – замечательное качество для психиатра, но не слишком полезное для хирурга. Лично мне хотелось бы, чтобы мой хирург был тверд и бесстрастен, когда я дожидаюсь его в операционной.

Студентку направили ко мне именно из-за ее «несовместимого» поведения во время интернатуры. Посчитали, что ее отсутствие в операционной объяснялось отсутствием профессионализма и безответственностью. Также решили, что это говорит о неуважении к другим хирургам-интернам и резидентам, которые пытались учить ее. На самом деле все эти выводы были ошибочны. Она просто делала то, что у нее получалось, и избегала того, что не нравилось.

Проблема Дейла была такой же. Собрав всю необходимую информацию, я увидел, что выбранный им метод включал торговлю на спредах. Он где-то прочитал о спредах, и его привлекла идея ограничить риск, покупая что-то сильное и одновременно продавая слабое. Например, он мог решить, что при инфляции акции энергетических компаний будут вести себя активнее, а акции технологических компаний могут отстать. Соответственно, он покупал акции биржевого фонда энергетического сектора (XLE) и продавал полупроводниковый сектор (SMH). Ему нравилась идея, что он мог делать деньги, даже если рынок упадет на какой-то неожиданной новости. Пока XLE обгонял SMH, он получал прибыль.

Большинство сделок, в которых «отсутствовала дисциплина», происходило, когда он замечал необычную силу или слабость на одной стороне спреда и отказывался от другой. Например, он мог видеть, что нефть прорывается к многодневным максимумам и XLE сильно покупается. Если сила XLE отражала общую устойчивость рынка, а SMH рос или не падал, то Дейл мог отказаться от короткой позиции и ограничиться лонгом в XLE. Иногда это срабатывало, но чаще нет. Едва XLE набирал достаточно силы, чтобы побудить его отказаться от второй половины спреда, как движение – по крайней мере временно, – заканчивалось.

Я задал Дейлу один простой вопрос:

– Предположим, вы ведете своих людей в разведку. Вы обнаружили важную, но слабо охраняемую вражескую позицию и хотели бы напасть, но боитесь выдать расположение своей роты. Вы попытались получить приказ об атаке по радио, но не смогли связаться со штабом. Что вы подумали бы о своем командире, если оказалось бы, что он «хеджировал» свою «ставку», отказываясь отвечать на ваш вызов по радио и вынуждая вас самого принимать решение об атаке? Если вы добьетесь успеха, он сможет приписать заслугу себе; если вас постигнет неудача, он будет утверждать, что вы действовали без приказа.

Дейл, конечно же, поморщился, выслушав мой сценарий. Он ясно дал понять, что потерял бы всякое уважение к офицеру, который уклоняется от ответственности.

– Командир не «хеджирует» свои «ставки», – подчеркнул Дейл. – Иначе ему не будут доверять его же люди и он не сможет командовать.

Дейлу не потребовалось много времени, чтобы понять свою проблему. Используя спреды, он хеджировал свои ставки на рынке, но глубоко в душе не уважал такой торговый стиль. Он понимал, что это хороший и потенциально успешный метод, но эмоционально воспринимал такую торговлю как трусость. Когда у него появлялась реальная возможность «напасть на врага», он поднимал свои истинные знамена, отказывался от хеджа и брал на себя ответственность за атаку. Как студентка, беседовавшая с семьей пациента, которому предстояла операция, он делал то, что было для него естественно, – и в результате чувствовал, что нарушает дисциплину.

Последний вопрос анкеты является довольно непростым, потому что ответ на него позволяет одновременно оценить и потенциальную силу, и слабость. Многие трейдеры, нарушающие свои планы торговли, признают, что эти планы им не подходят. В данном случае потеря дисциплины отражает интуитивное тяготение к естественным для них стилям торговли. Решение проблем этих трейдеров заключается не в том, чтобы слепо придерживаться выбранных ими методов и работать над дисциплиной, а в том, чтобы определить, те ли это методы, которым нужно следовать. Прежде чем лезть на лестницу, нужно убедиться, что она прислонена к нужной стене. Очень многие трейдеры, как Дейл, неистово карабкаются по приставленной не к той стене лестнице, а затем винят себя в том, что не смогли никуда добраться.

Если вы нашли свою нишу, вам не нужна дисциплина, чтобы все делать правильно; вам просто не захочется поступать иначе.

Рискуя повториться, хотел бы подчеркнуть со всей ясностью: при прочих равных условиях мы естественным образом тяготеем к тем видам деятельности, которые приносят удовлетворение. Мы бежим от задач, которые не соответствуют нашим способностям и интересам и стремимся к работе, позволяющей достичь успеха и мастерства. Находясь в своей нише, вы все время поступаете правильно, потому что это для вас естественно. Если вы ошибаетесь, вероятно, вы не нашли области пересечения ваших талантов, возможностей и интересов. Поведение при несовместимости может указать на наши сильные стороны, раскрыть, что для нас естественно.